股市跌得够惨烈，接下来证券行业的反腐风暴也只会刮得够猛烈，至少不限于哪个高管与哪个部门主任搞内幕交易的事了。而股市，牛市的逻辑也仍然没有变，并且仍然是十年牛市的逻辑，因为经济治权在今后十年就体现在牛市里！
文 | 人半弓
来源 | 人半弓的法律博客
从“6.15”股灾以来，股市走了一个相对清晰的三浪下跌周期，一周之前，对于本轮下跌走不走C浪还争论不休，但终究还是实践出真知。
其实就市场本身而言，下跌的趋势是明显的，争论的主要肇因是与国家队以及“王的女人”有关的林林总总。开启C浪的导火索看似有很多，比如人民币贬值、PPI指数连续下降、外部环境等等，但最重要的也就一条，那就是证监会有关“今后证金公司一般不会入市”声明，此后，空方轻松击穿“3500”这个“救市底”，并且势如破竹地奔向深处。
救市不成功，不光与牛市有关的那些经济战略安排因此而全盘打乱，而且还担上了“违背契约精神”之类的恶名，显然很不成功！
救市耗费了巨量资源，还一举突破了许多既定的规矩，依然收效甚微，原因无非两个：其一是市场自有市场的演绎逻辑，靠行政手段只能延缓时间，却改变不了趋势。其二是对资本市场的干预是一项十分重要的治权，而当今的集权格局仍然处在形成之中，有些治权，比如调配资本市场核心资源的治权等，仍然掌握在与主流政治取向不同的那些利益集团的手中，有人在建设，有人在破坏。否则，公安部门也不至于一再地出现在证监会和证券公司的地盘上。
金融资产与普通商品最大的不同在于它的价格并不取决于供需，而是取决于预期，预期来自于心理，人心才是资本市场最具威力的武器。资本市场上真正的决定力量是机构，散户虽然人数众多，资源占比却很少，徒具羊群效应的跟风功效而已。也就是说，资本市场预期的形成取决于机构的心思和选择。为救市国家投入了巨量的真金白银，但如果政府一边救，机构另一边在吞食救市成果，救市自然也就成了“见力不见效”的买卖。机构出逃自然有其市场主体自治和对投资人负责的伟大理由，但政府干预市场都到了这种程度，竟然还无功而返，是不是就需要讨论经济治权的归属问题了？
结论只有一个：资本市场的反腐尚且有待深入。因为集中各种治权统一服务于国家战略的目标是明确的，无论是政治、军事，还是经济，而反腐作为整肃官场和市场、收拢社会治理资源的手段，也一直是行之有效的。
所以，股市跌得够惨烈，接下来证券行业的反腐风暴也只会刮得够猛烈，至少不限于哪个高管与哪个部门主任搞内幕交易的事了。
而股市，牛市的逻辑也仍然没有变，并且仍然是十年牛市的逻辑，因为经济治权在今后十年就体现在牛市里！
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